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        90年前危機信號再現!美國百年銀行破產 特朗普集團也扛不住了

        2020-04-06 09:58:13 來源: 21世紀經濟報道

           美國約翰斯·霍普金斯大學5日發布的全球新冠疫情最新統計數據顯示,全球單日新增確診病例數首次超過10萬例,累計確診病例數已超過120萬例。
            數據顯示,全球4日新增確診病例超過101500例。截至北京時間5日下午5時37分,全球累計確診病例達1204782例,累計死亡64849例,累計治愈247844例。
            目前全球僅剩不到20個國家尚未出現感染病例。已經爆發大流行的國家,經濟社會基本處于停頓狀態。
            受疫情影響,美國失業人員已經突破660萬,總統特朗普的家族企業特朗普集團已裁員1500人。值得注意的是,美國有著百年歷史的銀行TheFirstStateBank宣布破產,成為疫情后首家倒下的銀行。
            英國93歲的女王陛下也坐不住了,已經錄制好全國講話,準備于格林尼治時間周日19點播出。
            國際勞工組織警告,如果疫情得不到控制,全球可能有將近2500萬人丟掉飯碗。與此同時,教科書中,1930年代“倒牛奶”一幕重現,這被視為經濟蕭條的重大信號。
            那么,經濟危機是否真的已經到來,剛剛降準的A股市場能否抄底?
            美國百年銀行倒閉,美國媒體炸鍋了
            當地時間周五(4月3日)盤后,一家于納斯達克上市的金融服務公司MVBFinancial在一份聲明中稱,旗下全資子公司MVBBank(下稱MVB銀行)收購了西弗吉尼亞州一家銀行的存款和部分資產,后者被監管部門(美國聯邦存款保險公司)宣布破產。
            這家名為FirstStateBank(簡稱:第一州銀行)位于西弗吉尼亞州,可提供全方位的存貸款服務,有超過100年的歷史。截至2019年12月31日,FirstStateBank的總資產約為1.524億美元,存款總額為1.395億美元。
            根據公告,除了接收第一州銀行的全部存款,MVB銀行還同意購買第一州銀行全部資產中的約1.472億美元資產,而剩余資產由美國聯邦存款保險公司繼續持有,待日后處理。
            美國聯邦存款保險公司和MVBFinancial均未透露這一收購案的價格。不過,前者在公告中預計,其管理的“存款保險基金”,在此過程中的損失約為4680萬美元(折合人民幣約3.3億元)。
            據中國基金報報道,第一州銀行破產消息出爐后,美國多家媒體對此事進行了報道,并冠以了“疫情期間第一家倒下的銀行”的標題。
            美國聯邦存款保險公司隨后表示,“這家銀行的倒閉,不是當前健康危機的結果。它的財務長時間存在問題。”
            “第一州銀行經歷了長期的資本和資產質量困擾,從2015年開始就在艱難下經營。截至2019年12月31日的銀行財務報告顯示,其資本情況低于聯邦以及州相關法律規定的最低標準。”
            雖然如此,但是美國媒體似乎仍不買賬。
            自上一輪金融危機以來已有十多年,全球經濟進入了放緩狀態。在此背景之下,美國的一舉一動都會挑起大家的神經,特別是美國銀行的倒閉加重了市場緊張情緒。
            此前多位經濟學家指出,本輪美國經濟波動與2008年最大的不同在于,尚無金融機構破產倒閉,這也是尚不能定義“金融危機”已來的重要參考。如今,在2018年美國沒有銀行倒閉、2019年4家、2020年至今新增2家的情形下,情況似乎有所轉變。
            2020年美國第一家倒閉的銀行是位于內布拉斯加州埃里克森的埃里克森州立銀行(EricsonStateBank)。
            據媒體報道,2019年美國共有四家銀行倒閉。根據美國貨幣監理局的說法,2019年美國銀行倒閉主要是因為競爭加大,利率下降帶來的盈利能力快速下滑造成。
            如倒閉的新澤西城市國民銀行、俄亥俄州莫米市雷索盧特銀行,是因為“不安全與不健全作業”,導致資產與獲利大量流失。而對于路易莎社區銀行倒閉,肯塔基州金融機構部門則表示是“營運損失開始對資本造成侵蝕”。
            事實上,美國在1990-1991年,2008-2010年的兩次經濟金融危機中出現大量銀行倒閉和被接管的現象。有數據顯示,2008年下半年以來,美國金融危機暴發后當年就有30家銀行倒閉,次年有148家銀行倒閉。為什么美國銀行更容易倒閉?市場分析人士總結道:
            一是處于高度競爭的環境。美國的金融市場高度開放,所以銀行面臨的競爭壓力更大,倒閉的可能性也就更大。
            二是盈利的模式不同。不同于中國銀行的收入來源主要是凈利息收入,美國銀行則主要來自于服務費,開拓資管、投行、交易等其他業務,也會使銀行面臨較大的經營風險。
            三是銀行背景不同。有國家和政府背景的銀行,在資本方面就有一定優勢,并且在銀行經營出現問題時,也跟容易得到救助,但美國幾乎是私有銀行。
            這也是美國一年內甚至有上百家銀行倒閉的背后原因。即便是超過100年歷史的美國第四大投行雷曼兄弟,在2008年次貸危機加劇的形勢下,也宣布申請破產保護。
            銀行倒閉會否進一步蔓延?
            2020年3月以來,新冠肺炎疫情在美國蔓延,美聯儲的貨幣政策也愈發鴿派,頻繁向市場提供流動性刺激。美國當地時間3月15日,美聯儲宣布降息,將聯邦基金利率目標區間一次性下調至0~0.25%的超低水平。這是美國時隔11年,重返零利率時代。
            盡管再次回到零利率時代,但當前美國的經濟狀況與2008年時有諸多不同。
            次貸危機在2007年8月開始在金融市場蔓延,2008年1月危機已經開始發酵,到當年12月推出零利率時,市場已被次貸危機沖擊一年有余。而當前疫情對于美國經濟的沖擊才剛剛開始顯現。標準普爾/CS房價指數在2008年出現大跌,但是在截至2019年末,仍然維持一個強勁的上漲勢頭。
            標準普爾/CS房價指數(來源:Choice數據)
            經濟學家宋清輝對每日經濟新聞分析稱:“美國銀行倒閉數量增多的原因主要是經濟持續萎靡以及即將崩潰的房地產市場所致,但歸根結底在于銀行自身‘質地’出現了嚴重的問題。疊加新冠肺炎疫情影響,預計今年美國銀行倒閉數量將會繼續擴大,甚至有可能會成為(最近幾年)倒閉數量最多的一年。”
            在宋清輝看來,無論疫情是否發生,相當多的企業都會因為各式各樣的因素如經營不善、員工不足、融資困難、存貨積壓、行業競爭、內部不和等問題而倒閉。事實上,從近年來倒閉的銀行本身來看,大部分為中小銀行。銀行業資本充足能力決定了抗風險能力。
            倒閉會否進一步蔓延,從而引發連鎖反應值得關注。
            成都大學教授鄭萌認為:“美國如果不能處理好新冠肺炎疫情,國際金融資本和美國國內投資人包括普通民眾可能會看空美國經濟。美國經濟本身下行可能導致金融危機,可能會有更多銀行倒閉,包括吸儲、收貸都成問題。”在其看來,比如在科技上能否迅速找到疫苗和特效藥,是美國能否成功翻盤的關鍵問題之一。
            近期,有多家投行下調了對美國經濟的預期。
            摩根士丹利最近將美國第一季度GDP增速預期從-2.4%下調至-3.4%,第二季度GDP增速預期從-30%下調至創紀錄的-38%。高盛下調了對美國經濟的預測,預計美國第一季度GDP將下降9%,二季度降幅將達到驚人的34%,是二戰以來最差的數字。但高盛也預計,疫情過后美國經濟活動將強勁反彈,三季度GDP將大幅增長19%。
            全球失業大潮來襲
            上周,美國公布的非農就業數據出現負增長,兩周內有近1000萬人失業,這樣的數據引發了市場進一步的擔憂。
            美國歷史上一旦出現非農就業數據出現負增長,其經濟就基本處于衰退階段。
            另外,沙特和俄羅斯的石油價格戰也讓疫情之下的美國經濟顯得更加脆弱,低油價讓美國頁巖油企業無力維持生產,甚至已經出現了第一家因為油價戰申請破產的企業WhitingPetroleum公司。
            為抗擊疫情,經濟按下了暫停鍵,從奧地利到美國各地的失業人士激增似乎反映出,自1930年代以來的和平時期最嚴重的經濟衰退。
            根據國際勞工組織(ILO)的估計,新冠狀病毒可能失去多達2470萬個工作機會。聯合國勞工局認為,這是最嚴重的情況。最輕微的失業人數可能也將達530萬,中度損失則達1300萬,其中740萬將發生在高收入國家。上述各種程度的失業水平都是根據2019年1.88億失業人口的基本水平計算得出的。
            國際勞工組織警告說,盡管這些估計仍然“高度不確定”,但其估計表明“失業率大幅上升”。相比之下,2008年全球金融危機期間,全球約有2200萬個工作崗位流失。德意志銀行經濟研究部門的全球負責人PeterHooper表示,預計美國和歐洲的失業率會升到兩位數,考慮到美國和歐洲短期內面臨的痛苦,就其程度而言,是大蕭條以來前所未見的。
            特朗普再度要求“重新開放經濟”
            美國經濟衰退的聲音不絕于耳,特朗普再度重提“開放經濟”。
            中國基金報援引美國廣播公司消息,當地時間4日(北京時間5日)的疫情簡報會上,盡管特朗普警告美國人“情況不容樂觀”,并稱死亡人數將在未來幾天達到頂峰,但他還是呼吁美國重新開放經濟。
            報道還提到,特朗普正在考慮“成立另一個白宮新冠病毒特別工作組,重點關注經濟和重新開放國家”。
            特朗普還談到4日與體育項目專員的一次電話會議,涉及新冠肺炎疫情對整個行業的影響,并強調,他希望球迷盡快“回到運動場上”,“你知道,他們想看籃球、棒球、橄欖球和冰球(比賽)。他們想去高爾夫球場,呼吸干凈、美麗和新鮮的空氣。”
            “我不能告訴你準確的日期,但我認為這宜早不宜遲。”一番講話后,特朗普再回歸主題,“它(經濟)必須開放,這個國家的初衷不是封閉的。想一想,我們要付錢給不上班的人,這是如何運作的?”
            特朗普早前曾不顧國內輿論反對,強調希望美國在復活節前重新開放經濟。但在美國疫情數據日益攀升的情況下,特朗普把“社交隔離”措施延長至4月30日。
            自美國出現首例新冠肺炎確診以來,僅僅兩個月的時間,美國已經成為全球新冠肺炎疫情的“震中”,以超31萬例的確診病例數位居全球首位。
            特朗普集團也撐不住了
            疫情亦已波及到特朗普的家族企業。
            券商中國援引美國《國會山報》報道,由于新冠病毒大流行迫使其多處房產持續關閉,特朗普集團不得不辭退、或者讓在美國和加拿大的大約1500名員工暫時下崗。
            券商中國還援引《華盛頓郵報》報道稱,紐約特區、邁阿密、芝加哥、拉斯維加斯、溫哥華和檀香山的酒店員工已被解雇或被解雇。這一決定是在該公司因疫情于3月中旬開始關閉其酒店和度假村之后作出的,特朗普家族關閉了17家酒店,而其他酒店則以更少的人員和服務運營。裁員還包括位于加拿大溫哥華的特朗普飯店的200多名員工,以及位于芝加哥的特朗普飯店的三分之二的員工。
            除此之外,特朗普集團還在與其最大的債權人德意志銀行討論推遲支付某些貸款。特朗普總統上個月承認,與其他酒店公司一樣,他的業務也很掙扎。特朗普在三月份對記者說:“當決定關閉酒店和企業時,我不會說業務正在蓬勃發展。是的,這傷害了我,也傷害了希爾頓,也傷害了全世界所有的大型連鎖酒店。”
            93歲英國女王罕見發表特別演講
            券商中國援引路透社倫敦消息,為應對日趨嚴重的新冠病毒疫情,英國女王伊麗莎白二世當地時間周日將在英國發表非常的全國講話。
            英國白金漢宮方面表示,女王陛下已經就新冠病毒疫情的爆發,向英國和英聯邦錄制了一段專門的廣播講話。這一講話是在溫莎城堡錄制的,將于格林尼治時間周日19點播出。
            資料顯示,現年93歲的女王每年圣誕都會發表致辭,但其他時間很少發表講話。而這將是女王在位68年以來,在國家危機時刻發表的第四次特別演講。前三次分別為2002年女王母親去世后、1997年戴安娜王妃葬禮前以及1991年第一次海灣戰爭期間。
            目前,根據英國衛生部4日發布的新冠疫情數據顯示,英國現有累計確診病例41903例,累計死亡4313例。
            90年前危機信號再現
            除了失業大潮,初中課本上描述的“傾倒牛奶”一幕再現。券商中國援引今日美國消息,3月31日晚上7點左右,美國金E乳業(GoldenEDairy)接到了任何奶農都會害怕的電話。他們被要求每天倒掉2.5萬加侖的鮮奶,因為餐館、學校、酒店和食品服務業務關閉,沒有地方可供飲用,奶制品市場已經被摧毀,
            一小時后,威斯康星州西本德附近的一個家庭經營的農場打開水龍頭,開始將牛奶沖進一個廢水湖。隨后每天將倒掉22萬磅,直到下周一。據悉,由新冠病毒影響,威斯康星州的奶制品業受到了沉重打擊。該州大約三分之一的乳制品,主要是奶酪,在食品服務貿易中銷售。由于沒有買家,而奶制品又容易腐爛,牛奶不得不倒進下水道。
            麥迪遜的FarmFirst乳業合作社的女發言人朱莉·斯韋尼說:“現在整個行業的每個人都感到苦惱。在過去的幾個小時里,我聽說這種情況正在發生。現在市場肯定有壓力,牛奶的整體消費量與COVID-19之前相差很大。”
            未來幾周,更多的農場可能還會遭遇牛奶傾銷。有當地的專家指出,最近的奶制品危機始于2014年底,突顯出農業的變化已經持續了幾十年,但速度之快超過了許多人的預期。倒牛奶的現象與成因與1930年代的全球經濟危機有很高的相似性。
            資料顯示,在1929年大蕭條開始之前,美國農業就已經經歷了長達10年的由農產品過剩。在1929年,威斯康星州63%的土地是農場,農場中有71%是奶牛養殖場。威斯康星州的脫脂淡奶零售平均價格,從1927-1929年間的每100磅(約合45.35千克)4.79美元降到1930-1933年的每100磅3.48美元,奶農在零售價中的收益占比,則由46%降到了30.5%。從那之后,“倒牛奶”就成了經濟危機的一個重要信號。那以,現在經濟危機真的來了嗎?
            經濟危機是否已經來臨?
            據券商中國分析,從目前的情況來看,用經濟暫時停滯來描述當下的全球,可能比經濟危機更為恰當。雖然,失業率開始攀升,“倒牛奶”現象重現等經濟危機的苗頭已經出現,但全球迅速的反應也在緩沖危機帶來的負面影響。
            此外,從西班牙大流感的啟示來看,亦存在樂觀預期。西班牙流感嚴重損傷了1918年美國經濟,甚至美國中西部不少城市的電影院、歌舞廳停業一整年。1920年,西班牙大流感肆虐結束1年左右,美國經濟突然就爆發,并開啟了接近十年的大繁榮。雖然也有學者認為,這與西班牙大流感沒有什么關系,但歷史存在仍可以成為一些樂觀情緒的重要依據。
            本次疫情可以說是本世紀以來全世界同時面臨的一個重大危機。此前的911恐怖襲擊和2008年金融危機在美國爆發之后,影響力是邊際遞減的,但此次全球新冠疫情帶來的危機是全面的,不斷加深的,涉及到金融、經貿、社會、衛生、安全等多個領域。
            從經濟學家的預期來看,樂觀的看法是,今年五六月份情況會出現好轉,下半年經濟會報復性反彈;但悲觀的看法是,未來1-2年內疫情會不斷反復,并走向深度蕭條。此外,目前市場普遍認為,經濟受沖擊的程度已經超過2008年金融危機,與1930年的大蕭條有些類似。
            從股票市場的情況來看,三月份全球出現了股災。值得注意的是,后續若企業經營出現問題,是否會出現相應的債券違約,并牽扯到金融機構。
            據華夏時報報道,當地時間周五(4月3日)盤后,一家于納斯達克上市的金融服務公司MVBFinancial在一份聲明中稱,旗下全資子公司MVBBank收購了西弗吉尼亞州一家銀行的存款和部分資產,后者被監管部門宣布破產。這家破產的銀行同樣位于西弗吉尼亞州,名為FirstStateBank,系疫情爆發下首家倒閉的銀行。
            目前,疫情的發展還存在較大的不確定性,病毒是否會變異,疫苗何時能研發出來,到底有沒有特效藥等都在影響著人們的預期。可以說,這一波危機會發展到什么地步,影響的程度會有多升,在很大程度上取決于病毒專家,可能也取決于“上帝”,因為還有太多未知。
            鐘南山院士表示,相信隨著各個國家采取強有力的措施的話,是能夠控制下來的,估計應該是4月底左右,疫情應該下來了。但他也擔心,疫情可能在一些國家擴散很快。過多的病人會給醫療系統帶來巨大的負擔,沒有床位、沒有醫療設施、沒有專業人士,這會造成惡性循環。如果一些國家控制不了疫情,會給全世界帶來災難,沒有哪個國家能夠置身事外。目前,有不少觀察人士認為,這些國家可能是印度。
            復旦大學附屬華山醫院感染科主任張文宏近期則表示,金秋十月可能是疫情低谷,后面可能還有高峰。
            A股是否又到貪婪時?
            巴菲特有句名言:在別人貪婪時恐懼,在別人恐懼時要貪婪。然而,現實有些讓人凌亂。值此危機時刻,這位投資大家剛剛說完不賣航空股,掉頭就把虧損將近50%的航空股割掉了。那么,剛剛有央行降準加持的A股是否又到了可以貪婪的時刻呢?
            據券商中國分析:
            從外圍來看,危機似乎還未平息。目前,市場都預期,四月份,主要國家都會迎來拐點。假定這個預期最終能夠兌現,但目前市場的反應卻并不積極。
            從美元來看,經過前期從高點回落之后,美元指數再度向上破百,流動性危機似乎仍未完全解決。當然,從黃金和國債的走勢來看,情況已經出現了很大的好轉,至少市場已經從賣掉一切的模式切換至避險模式。
            從外圍市場的波動率來看,近期波動幅度雖然下降了很多,但并未回歸至穩定狀態,時不時仍有爆漲爆跌的行情出現。
            從原油市場的情況來看,雖然各方表態要控制產量,但預期依然不太明朗,OPEC會期周末再度被延后。
            從北上資金的態度來看,本周在連續幾個交易日凈流入之后,周五又出現凈流出的現象。這一變化可能與瑞幸咖啡財務造假事件有關,這一黑天鵝事件可能引發了外資對部分中國資產(特別是中小企業)質量的猜疑。周五北向資金凈流出主要也是發生在深市。
            此外,值得關注的是,在周五降準之后,A50一度有沖高表現,但隨著外圍市場殺跌,該指數最終收盤下跌0.26%。其實,此次最值得關注的是還是央行將超額準備金利率由0.72%下調至0.35%。這可能釋放了三個信號:
            一是要為接下來即將發行的特別國債和地方專項債做準備;
            二是要提高銀行的貸款意愿,更好地服務實體經濟;
            三或許是要通過下調超額準備金利率引導LPR下行,這也說明貸款利率下調的概率在下降。
            無論是政策變化,還是疫情變化,宏觀層面的不確性依然在加大,在這個時候,做好研究,選好標的可能是最好的選擇。深圳新同方表示,在宏觀不確定性加劇的情況下,需要更加關注所持倉公司的基本面變化,以及管理層在這樣環境中的應對策略和表現。年報和季報業績披露期已經開始,這個時候是觀察公司的最佳窗口期。
            (文章來源:21世紀經濟報道)

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