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        科創板供需平衡可期:447萬人已開戶 年底百家企業將過會

        2019-11-05 10:29:05 來源: 澎湃新聞

        科創板股票供不應求的情況正在逐漸改善。

        近日,澎湃新聞記者從接近監管層人士處了解到,目前已有447萬戶投資者開通科創板交易權限,截至今年年底,上交所審核報批證監會注冊的科創板過會企業數量將達到100家。

        一年前的11月5日,在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的消息重磅出爐,揭開了中國資本市場的全新一頁。

        自7月22日正式開市以來,科創板逐步走上正軌,截至11月5日共有46家公司已發行完畢并掛牌上市,募資總額593億元。

        證監會主席易會滿近日接受新華社采訪時表示,從科創板開市以來的情況看,改革取得了初步成效,可以用“符合預期,基本平穩”8個字來評價。

        澎湃新聞記者從審核、交易、制度三個方面,總結了科創板運行至今的最新情況,其中可以看出科創板下一階段的發展方向,包括發行審核近期加速,交易情緒將趨于理性,再融資等制度即將出爐等要點值得市場期待。

        發行審核近期加速:預計年底報會注冊企業總數達到100家

        截至11月4日,共176家企業提交了科創板發行上市申請,已受理170家。其中,90家企業已召開上市委會議,87家通過,1家暫緩審議,2家被否決并終止審核,在過會企業中,有78家已提交證監會注冊,其中60家已注冊生效、2家終止注冊、1家不予注冊。

        可見的是,近期上交所的審核節奏明顯加快,僅在剛剛過去的10月份,科創板上市委就開了13次審核會。據上交所相關負責人介紹,在保障質量的前提下,交易所審核節奏有所加快,這與9月份之后,在審企業相繼集中完成補充半年報有關,也和需要在規定的6個月時間內完成發行上市審核的要求有關,更是保障科創板上市企業有序供給,發揮好科創板服務科創企業融資需求等基本功能的需要。

        特別需要提到的是,在保持持續供給過程中,科創板對科創企業的制度包容性,正在不斷落地。科創板170家受理企業中,有9家企業存在最近三年未盈利的情況。

        目前,已有沒有營業收入的生物醫藥企業、紅籌企業、特別投票權企業,通過了上交所層面的發行上市審核。有業內人士指出,隨著審核的推進,科創板的制度包容性還會在實踐中繼續顯現出來。

        交易情緒前高后穩:供需平衡后股價會有修正

        據上交所相關負責人介紹,7月22日科創板開市以來,總體運行平穩,初具規模。整體看市場情緒前高后穩,有四方面的特點。

        一是截至10月末41只股票較發行價全部上漲,平均漲幅83%。

        二是個股波動在預期的合理范圍,實施漲跌幅限制后,日內振幅多數在10%以內,僅7只股票累計出現8次漲停,沒有股票出現跌停。

        三是交易活躍度初期偏高,9月、10月趨于穩定。以10月份為例,成交金額多數時間位于50億到80億元區間內,換手率基本穩定在4%至7%,高于同期滬市主板和深市創業板的水平。

        四是兩融結構較為均衡,多空相對平衡。科創板融資與融券余額比值處于1-2倍之間,一度接近1:1,融資買入占比波動區間為3%-8%,融券賣出占比持續穩定在1%-3%。

        在發行方面,據上交所相關負責人介紹,科創板已上市的46家公司發行市盈率總體合理,估值符合市場預期,2018年扣非后攤薄后市盈率區間為19-468倍,中位數49倍,均低于創業板首批28家公司發行市盈率中位數。

        在“打新”環節,投資者獲配比例、中簽率均較現有板塊大幅提升。

        從網下申購情況看,46家公司網下有效申購倍數中位數為373倍,申購獲配比例中位數為0.27%,約是近3年現有板塊網下申購獲配比例的24倍。從網上申購情況看,46家公司網上有效申購倍數中位數為2066倍;申購中簽率中位數為0.05,約為近3年現有板塊網上申購中簽率的1.4倍。

        在這樣的交易量和申購情況背后,是科創板投資者從開板初期的300萬戶穩步增加。最新數據顯示,按一碼通口徑,開通科創板權限投資者共有447萬戶。

        值得一提的是,有部分科創板股票價格近期出現了明顯的回歸,18只個股較最高價的回撤幅度超過50%。科創板是否已經熱度不再?對此,上述負責人指出,上市初期標的公司存在一定的稀缺性,疊加投資者熱情高漲,新股溢價效應突出。隨著發行節奏常態化,供需逐漸趨于平衡,投資者情緒趨于理性,股價出現一定幅度修正,有利于科創板行穩致遠。

        制度創新腳步繼續:再融資、非公開轉讓等制度將很快征求意見

        科創板作為資本市場的改革試驗田,提出了一系列制度創新,從運行三個多月的情況看,應該說是經受住了實踐的檢驗。

        例如,科創板允許上市公司進行股權激勵,到目前為止,共有4家科創板公司披露了股權激勵的方案。而投資者對具有包容性的股權激勵方案比較歡迎,據了解,這4家公司在召開股東大會審議股權激勵方案時,投贊成票的比例高達99.9%。

        另一個制度創新的例子是保薦機構的持續督導制度。

        目前,保薦機構共出具了8份持續督導核查意見,涉及訴訟、業績下滑等事項,在一定程度上加強了上市公司信披責任,對穩定投資者預期起到了積極作用。

        當然,在科創板企業上市之前,上交所就在審核階段嚴格把住入口關,結合問詢情況對保薦機構開展現場督導,要求對審核中合理懷疑的重要事項如何開展了上市輔導和現場核查,進行說明、提供證據。從實踐情況看,目前已有8家企業經審核問詢撤回發行上市申請,有4家企業經過現場督導發行上市申請。

        而科創板的制度創新仍在繼續。

        據澎湃新聞記者了解,科創板的并購重組政策正在加緊修改,將于近期正式公布實施。再融資、非公開轉讓等相關制度規則也會很快征求市場意見。上交所科創板公司監管部負責人介紹,通過非公開轉讓等配售方式實施股份減持,就是一項極為重要的平衡機制,即滿足了一級市場風險投資人的退出需求、激活科創領域的活力,又不會對二級市場產生脈沖式的減持沖擊。

        (文章來源:澎湃新聞)

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